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在面临金融危机时，年营这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，收1收这就从国家层面实施了股转债。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，亿元在这方面，亿元罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。基于我们提出的新微观基础，动业宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，动业由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。百度我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

有意思的是，年营从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，年营货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，收1收从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，收1收同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，亿元需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

这些努力和经历，动业促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，百度同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

而我们提出的新规则是基于股权，年营中央银行扮演最后救助人角色，年营在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。收1收日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，亿元本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，亿元即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，动业传统的白芝浩规则需要更新。